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浅析近期冷热价差持续扩大背后

来源:http://www.conquerthefat.com 浏览次数: 发布时间:2020/11/20 11:15:24

摘要:回顾2020年钢铁市场价格走势优德88,板材先抑后扬涨势甚好,建材涨势乏力优德88,整体呈“板强长弱”格局,而这样的格局多年实属罕见。截止发稿,Mysteel热轧均价指数3909.88优德88,较全年****值增长585.32优德88;冷轧平均价格指数4740.07,较全年****值增长1039.76;而螺纹平均价格指数3838.47优德88优德88,较全年****值涨282.88优德88;氐桨宀,大家一直比较关注的就是热冷价格走势优德88优德88,在冷热双双强势上涨的同时优德88,热冷价差创近年来新高优德88。为此,笔者将从以下几方面对热冷价差扩大进行浅析。

图1:热冷平均价格指数走势

数据来源:钢联数据库

一优德88、热冷走势呈现分化 价差进一步扩大

截止发稿优德88优德88,热轧均价3.0均价3995元/吨优德88优德88,冷轧1.0均价2720元/吨优德88,热冷均价扩大至725元/吨优德88优德88,从生产成本估算优德88,正常价差维持550元左右优德88,这个价差明显趋于不合理优德88。局部市场价差甚至800元/吨优德88优德88。从热冷价格走势看优德88,今年热冷价格整体呈现持续扩大态势优德88。

图2:热冷价差变化情况

数据来源:钢联数据库

二优德88优德88优德88、热轧供应强于冷轧热轧价格涨幅承压

热轧:从热冷供给面看,国内热轧钢厂因利润今年7月份以后产年同比去年维持高位优德88,截止发稿优德88,热轧周产量320.69万吨优德88,同比去年增幅4.37%优德88,1-10月份第三周累计产量13871.91万吨,去年同期累计生产14119.2万吨优德88,相比之下,截止目前热轧累计产量同比仍下滑247.29万吨优德88,而这一缺口主要来自疫情期间减产影响优德88,这一缺口将在四季度得以补上优德88。综合来看优德88优德88,算上疫情期间热轧需求减少影响,近期热轧仍维持较高供给优德88。

冷轧:从冷轧供给面看优德88,今年冷轧供应同比仍偏弱。截止发稿优德88,调研样本周产量79.33万吨,同比高3.96万吨优德88,同比增幅5.15%,但从全年冷轧累计产量看优德88,截止到10月第三周累计产量3352.37万吨优德88优德88优德88,同比仅高出15.22万吨优德88,随着下半年汽车用钢需求持续回暖后,国内生产冷轧企业多转向生产汽车板优德88,普碳整体供应偏弱优德88,这就导致近期国内部分城市冷轧贸易商冷轧普板库存偏低局面优德88。从热冷供应整体看优德88优德88优德88,热轧供应整体偏强优德88,冷轧供应略微偏弱优德88优德88,而这种格局仍将持续到年末。

图3:热轧&冷轧供应情况

数据来源:钢联数据库

三优德88、冷热需求向好分化 引导价格拉锯

随着国内价格持续回升优德88优德88,热轧、冷轧进口优势逐步消退,进口资源明显减少,特别是热轧优德88,外来供应的减少优德88优德88优德88优德88,利好国内市场。热轧在工程机械优德88、集装箱等表现尚好优德88,因国内供给同比偏高优德88优德88优德88,热轧总库存同比增幅有所扩大优德88优德88优德88,热轧价格大幅上调仍有压力优德88;从冷轧需求看优德88,供需整体双双持稳优德88,汽车产销在4月份以后全面复工复产后整体产销尚可,家电行业整体稳中向好。冷轧总库在9月下旬出现反增后优德88优德88,进入10月因冷轧钢厂转移汽车钢领域以及原料供应不足优德88,导致10月份冷轧交货推迟优德88,局部市场冷轧资源紧缺。在需求整体维持平衡前提下优德88优德88,供给偏弱方更有利于价格上涨优德88。

四优德88、情绪面演变助推冷轧价格上涨

众所周知优德88优德88,今年钢铁行业面临高供给优德88、高库存、以及疫情影响下上半年需求受阻等压力。然随着随着需求在2-3季度集中释放后优德88,钢铁行情价格波动更依赖于市场情绪面推动优德88,随着近年吨钢利润由增转为降演变优德88优德88,板材行业中热轧利润普遍认为利润尚可优德88,而冷轧偏低优德88,甚至有亏损情况,一方面导致钢厂被迫检修优德88,更对转移生产热轧优德88优德88;另一方面导致冷轧贸易商订货谨慎优德88,明知冷轧价格要涨但不敢订货而错失良机,价格越往上涨越不敢补货优德88,**后冷轧价格涨幅远超热轧优德88。
综合来看,笔者认为热冷价差持续扩张或将持续优德88优德88,且这种价差短期难以修复优德88优德88优德88。

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